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　　每经裁剪 何小桃    

　　合手续数月的收购听说后，普拉达崇拜官宣行将收购范念念哲。

　　4月10日晚，普拉达在港交所发布公告称，商量以13.75亿好意思元（约合东说念主民币100.57亿元）的价钱收购意大利先锋品牌范念念哲（Versace）。收购完成后，范念念哲将成为普拉达的附庸公司。

　　铁心4月10日收盘，普拉达涨4.93%，报收47.85港元，总市值1124亿港元。

图片开始：每经记者 张建 摄

　　普拉达拟13.75亿好意思元收购范念念哲

　　4月10日，普拉达在港交所公告，公司与Capri Holdings Limited缔结购股契约，据此，公司本心收购及Capri Holdings Limited本心出售GIVI Holding S.r.l．（即Versace控股公司）的沿途股份，按企业价值13.75亿好意思元进行。收购事项往来完成后，Versace控股公司将成为公司的附庸公司。

　　Capri Holdings Limited是一家把柄英属维尔京群岛法律注册确立的有限公司，并在纽约证券往来所上市。该公司是大家时装及耗费集团，旗下领有象征性品牌 Versace、Jimmy Choo 及 Michael Kors。

　　据公告中先容，范念念哲一直以来皆被公以为天下顶尖的海外先锋遐想公司之一，是意大利魔力与格调的代名词。范念念哲于1978年在米兰创立，以其象征性的格吞并无与伦比的工艺著名。昔日数十年，范念念哲从高档定制时装起家，冉冉在大家拓展至裁缝、配饰、鞋履、眼镜、手表、珠宝、香水以及家居遮挡品的遐想、制造、分销及零卖。范念念哲通过大家分销相聚、电商网站以及天下各地知名的百货店及专卖店销售其产物。

　　值得忽闪的是，普拉达这次收购价钱，较2018年Capri以21.5亿好意思元收购范念念哲的价钱大幅缩水。此前，有外媒报说念称，Capri集团为范念念哲标价为15亿欧元。

　　公告称，范念念哲显明的好意思学格调将为普拉达集团的品牌组合带来高度的互补效应。

　　范念念哲功绩低迷

　　普拉达行为大家知名的耗费品牌，由Mario Prada于1913年介意大利米兰创立。其以高品性的皮革成品起家，逐步发展成为涵盖服装、皮具、鞋履、配饰及香水等多个品类的先锋帝国。

　　不外，现时大家耗费市集正进入 “低增速常态”。麦肯锡和贝恩等机构的预测数据暴露，2025年到2027年，大家耗费销售额预测每年仅增长2%至4%。2025年全年市集环境略有改善，总体销售额增长区间可能在0%到4%之间。

　　亚太地区中，本年中国内地耗费市集预测与2024年合手平，遽然者购买意向仍较积极；日本市集疫情红利逐步销亡，但珠宝市集逆势增长。欧洲市模式临遽然者信心不及和经济不笃定性挑战。好意思国市集受通胀预期和消畏怯理变化影响。中东、印度和其他亚太地区等新兴市集展现活力，但不及以弥补中枢市集的疲软。

　　以中国为主的亚太区亦然普拉达第一大市集，2024年孝敬零卖销售净额16.04亿欧元，同比增长13.1%；欧洲市集则是其大本营，零卖销售净额为15.32亿欧元，同比增长17.5%；日本市集理会苍劲，同比增长45.8%。

　　范念念哲的合座功绩理会则颇为低迷。把柄Capri集团2024财年敷陈，范念念哲营收为10.3亿好意思元，同比下落6.9%，利润率仅为0.4%。2025财年第三季度，范念念哲销售额大幅下滑，连累Capri集团铁心2024年12月28日第三季度营收同比下落11.6%，计入非现款减值用度后净损失达5.47亿好意思元。

　　整合的难题

　　据21世纪经济报说念此前报说念，部分投资者感到担忧，收购范念念哲可能利好普拉达的遥远发展，然则至少短期一两年内，范念念哲会是个背负，大要说“烫手山芋”。

　　此前瑞银分析师Susy Tibaldi曾向媒体默示，范念念哲要扭转困局可能至少需要数年本事，它有好多需要矫正的方位，比如大边界的打折促销还有过宽的产物线，皆脱离了其耗费的定位。然则普拉达淌若能以很有勾引力的价钱收购这类财富，后劲也很可不雅。

　　伯恩斯坦耗费分析师Luca Solca也以为，范念念哲不错和普拉达现存品牌变成互补，然则收购路上还是存在一些拦截，普拉达的并购记载很倒霉，重振范念念哲检修智力，需要弥散多的资金、惩办层爱好和短期放胆。

　　此前，普拉达的收购史大多以失败告终。1999年，普拉达曾重金收购遐想师品牌Helmut Lang和Jil Sander，但其后皆因为遐想理念和买卖阶梯不对，两个收购来的品牌很难和母公司变成协力，在很长一段本事里成为普拉达营收的连累，Jil Sander更和普拉达纠纷不绝，临了普拉达只可折价出售。2000年，普拉达还与LVMH集团结合收购了Fendi的大宗股权，但Fendi的财务艰苦也一度拖垮普拉达，使其欠债累累。

　　“多品牌矩阵是很难发展的，”先锋行业分析师唐小唐也对普拉达收购范念念哲合手保留立场，在他看来，并购之后怎样整合和分派资源是个难题，耗费牌依赖合手续的重财富干与，然则一个集团的资源是有限的，在不同品牌之间何如分派资源频频是个难题，就像LVMH领有零星多的耗费牌，但旗下发展一般的品牌也有不少。是以这几年单品牌的发展政策可能会更得手，最典型的是爱马仕，聚焦中枢东说念主群，最大化资源干与。

　　中泰证券在昨年10月发布的一份研报中建议，耗费赛说念上最佳的“单品牌”公司爱马仕反而比最佳的“多品牌”公司LVMH更郑重，因为多品牌公司在加多品牌的同期，往往加多了非中枢用户占比，而不管有若干品牌， 他们的非中枢客户在宏不雅经济中的遽然波动是同向的，不才行阶段很难引发他们的购买步履，难以起到“漫步风险”的末端。

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